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华安期货(月报):宽松格局继续 稳增长不放松(2)

作者:至尊 来源:世界搜集 时间:2015-12-02 阅读: 字体: 在线投稿
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  10月份,社会消费品零售总额28279亿元,同比名义增长11.0%。其中,限额以上单位消费品零售额12612亿元,增长8.4%。2015年1-10月份,社会消费品零售总额244359亿元,同比增长10.6%。其中,限额以上单位消费品零售额113833亿元,增长7.6%。

  10月份消费市场主要呈现出网络消费继续高速增长、农村消费保持较快增长、汽车消费出现回暖迹象、服务消费需求旺盛等特点。

  从地区来看,农村和中西部地区的消费增速高于全国平均水平;从商品和服务的结构变化来看,服务消费增速快于商品消费,且服务消费中休闲娱乐的服务消费增长较快;从商品结构来看,节能、智能、健康、绿色的商品消费需求增加。

  绿色消费风头正劲,新能源汽车的销售情况成为一大亮点。根据中国汽车工业协会发布的信息,今年前10个月,全国新能源汽车销量同比增长了2.9倍,累计销售171145辆。其中,10月份销售34316辆,同比增长5倍。

  刚刚过去的“双11”,电商促销规模再创新高,交易额和订单量显著增长,并呈现出许多亮点。一是促销活动范围走出国门,全球买、全球卖,往来热络。二是农村市场消费潜力充分释放,大家电品类30%的订单来自县级以下地区。三是线上线下呈进一步融合态势,全国包括330个城市的18万家商店不同程度地尝试全渠道营销,参与“双11”促销活动中。四是电商平台技术应用创新促进支撑能力增强,支付系统的处理能力达到每秒8.59万笔。

  图7:消费者信心稍有好转

华安期货(月报):宽松格局继续

  图8:社会消费品零售总额同比增速偏稳

华安期货(月报):宽松格局继续

  资料来源:华安期货行业研究中心;Wind

  2.4外贸形势严峻,下行压力加大

  据海关统计,1-10月,我国进出口32269.6亿美元,同比下降8.5%。其中出口18564.5亿美元,同比下降2.5%;进口13705.2亿美元,同比下降15.7%。从当前外贸运行情况看,今年我国外贸发展面临的形势比2014年更为复杂严峻,下行压力加大。

  1-10月外贸运行主要呈以下几方面特点:

  一,一般贸易出口保持增长,占比提升。1-10月,一般贸易出口9998亿美元,增长1.8%,占外贸出口53.9%,比去年同期提高2.3个百分点;加工贸易出口6493亿美元,下降9.0%,占外贸出口35%,比去年同期下降2.5个百分点。

  二,机电产品出口保持增长,劳动密集型产品出口下降。1-10月,机电产品出口10655.7亿美元,同比增长0.8%,占外贸出口57.4%,比去年同期提高1.9个百分点。其中,手机、船舶、灯具等出口分别增长13.1%、16.9%、13.9%。七大类劳动密集型产品出口3895.9亿美元,同比下降3.0%,其中纺织品、服装、鞋分别下降1.9%、7.5%和5.1%。

  三,民营企业出口保持增长。1-10月,民营企业出口8315亿美元,同比增长1.3%,占外贸出口44.8%,比去年同期提高1.7个百分点。

  四,对“一带一路”沿线国家增长较快。1-10月,我国对“一带一路”沿线印度、泰国、越南等国出口分别增长8.4%、14.3%和5.5%。对美国、东盟出口增长5.2%和3.7%。对欧盟、日本、香港等传统市场出口分别下降4.1%、9.5%、12.2%,对俄罗斯、巴西等新兴市场出口分别下降35.7%和17.2%。

  五,东中西部地区出口呈负增长。1-10月,东部十省市(北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东)出口15499.3亿美元,下降1.9%。中西部地区出口3065.2亿美元,下降5.2%

  六,受大宗商品价格下跌、国内需求走弱等因素影响,进口仍在低位运行。1-10月,我国原油、、成品油、天然气、纸浆、谷物、铜精矿等8类大宗商品进口量增价跌,合计减少付汇1340多亿美元(折合人民币约8400亿元),大幅降低了国内企业生产成本。

  七,从国际比较看,我国外贸出口情况仍好于全球主要经济体和新兴市场国家。根据WTO[微博]统计,1-8月,美国、欧盟分别下降6.0%、14.7%;1-9月,日本、韩国、印度、南非、巴西出口分别下降9.2%、6.6%、16.6%、7.9%、16.8%。我国际市场份额稳中有升,由2014年底的12.4%提升至13%左右。

  图9:出口再度回落,进口小幅增加

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  图10:人民币趋于稳定,贬值幅度仍不及金砖国家

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  资料来源:华安期货行业研究中心;Wind

  2.5货币宽松格局不改

  在美联储未能加息、人民币有望加入SDR以及央行稳定汇率预期的多项措施的共同影响下,10月央行外汇占款和金融机构外汇占款均出现正增长。

  央行公布数据显示,包括央行在内的金融机构外汇占款10月增加129.36亿元,结束了此前连续4个月下降走势;央行口径外汇占款10月增加533.37亿元,结束了此前连续8个月下降走势。外汇储备余额上升114亿美元。以上三个数据方向相同,这表明中国国际资本外流的形势进一步缓解。

  长期来看,在企业走出去战略和中美货币政策分化的环境下,美元仍将重回强势,市场主体财务运作上仍将受到影响,倾向于持有外汇,外汇存款余额仍将恢复较快增长,决定了总体上外汇占款将保持低增长态势。

  在越来越临近年底美联储加息时间窗口的情况下,预期年内市场主体仍将保持较强的持汇倾向,外汇占款下降的压力仍会增加,货币缺口仍有待对冲。宽松政策仍在路上,降准降息仍是趋势。

  图11:新增外汇占款持续大幅减少

华安期货(月报):宽松格局继续

  图12:银行间同业拆借加权利率小幅下行

华安期货(月报):宽松格局继续

  资料来源:华安期货行业研究中心;Wind

  3.11月市场展望与投资策略

  股指: